DSV收购Schenker对员工、客户、市场的影响！

1/ 我是最航运丹尼斯，续 2024年09月13日 最航运 | 刚刚官宣！DSV收购Schenker尘埃落定！全现金159亿美元！你想知道的都在了！如果一切按计划进行，德国联邦政府以及德铁的监事会不久后批准这笔交易，Schenker这家拥有153年历史的公司名称将在2025年第二季度的计划关闭后消失。DSV将支付143亿欧元购买这家世界第四大第三方物流公司，使其成为按收入计算的全球第三方物流领导者。

DSV将产生393亿欧元的收入，比DHL多30亿欧元，比Kühne + Nagel多120亿欧元。Schenker的估值是其运营EBIT利润的14倍。首席执行官Jens Lund表示，这是物流行业有史以来最大的一笔收购。但这笔交易对Schenker的员工意味着什么？客户会作何反应？DSV在整合过程中将面临哪些挑战？收购对市场动态有何影响？DVZ德国交通报咨询了专家以了解情况。

2/ 员工影响

DSV的首席执行官Jens Lund表示，德国铁路公司（DB）监事会中的工会代表似乎不太可能对这次交易投反对票。作为交易的一部分，DSV已向德国信可员工承诺，交易完成后，他们的工作岗位将获得两年的保障（但并未保证其他地区员工）。Lund期望所有相关人士能以“专业”的态度来应对这一变动。前Schenker负责人、现任Hellmann监事会主席Thomas Lieb预测，DSV将会审查所有冗余的组织结构。例如，Schenker在德国设有三个总部——两个位于法兰克福（一个负责德国业务，另一个负责欧洲业务），另一个位于德国西部城市埃森（Schenker AG）。DSV已表明计划对德国的1,600至1,900个全职岗位进行“调整”。Lieb还预计，DSV将审查位于亚洲和美洲的区域总部，以及随后的国家总部。另一方面，物流咨询网络Worldwide Consultants的创始人兼高级顾问Hans Willam提出了一个重要问题：关键员工是否会对新公司保持忠诚，或者选择离开。这并非小事，因为DSV在进行如此大规模的收购时的官方策略是，通过在管理层职位中创造内部竞争，选出最合适的人选。丹麦人称之为“最佳人选得其位”。然而，Willam指出，在DSV收购Panalpina后，至少有40位Panalpina前50名的高层管理人员选择离开公司，值得引起重视。

3/ 客户影响

Willam预见DSV将面临客户流失的问题，这一现象在Panalpina和Agility的收购过程中已经显而易见。Lieb预测，大约15%的Schenker现有业务可能会重新流入市场。Willam认为，竞争对手很可能会抓住这次机会，试图吸引Schenker的客户转投他们的服务。两位专家还提到了“控制权变更”条款，这些条款赋予客户在控制权发生变化时终止合同的权利。Willam还指出，“DSV在跨产品全球关键客户管理方面的声誉并不尽如人意。”    值得一提的是，在本周二DHL针对2030年新战略的演示会上，

DHL首席执行官Tobias Meyer表示：“我们的业务始终敞开大门。对于寻求一个专注且可靠的合作伙伴的客户，我们非常愿意接听他们的来电。” Meyer认为，随着DB Schenker在未来几年逐步融入DSV，DHL将有巨大的机会吸引DB Schenker的客户。他还指出，与DB Schenker被私募股权基金收购相比，DSV的收购对行业来说是一个更为积极的结果。

4/ 专家们对于DSV如何有效地整合并统一其与Schenker截然不同的企业结构感到好奇。Schenker目前采用的是一个清晰的矩阵式管理结构，而DSV则拥有一个以部门为基础、强调区域和国家领导力量的组织架构。“我对于这种模式在拥有约140,000名员工的大型组织中的可持续性表示严重怀疑，”某位专家评论道。他预测，DSV将不得不强化其全球产品管理能力，特别是在海运和空运领域，同时可能会削弱国家经理和分支经理的权力。

5/ 随着业务的整合，DSV在货运量方面将一跃成为全球最大的空运货代公司，而在海运领域则紧随Kühne + Nagel之后，成为行业的亚军。在合同物流方面，DSV亦将在全球仓库空间的排名中跻身前三。此外，DSV还将在陆路运输市场中崛起，成为一个占据领先地位的欧洲物流巨头。

6/ 自DB Schenker出售传闻初现市场以来，DSV的股价便呈现稳健上升态势。上周，DSV股价实现了12%的增长，尽管在随后的周一小幅回落1.2%至1351.5丹麦克朗，但很快在次日便重拾升势。DSV对DB Schenker的收购无疑是公司发展史上的一个重大转折点。若DB Schenker作为独立公众公司，其难以达到这次143亿欧元收购的高估值，因为运营利润率只有5.9%，不足DSV的一半。尽管如此，DSV自信能够提升DB Schenker的利润率，使其与DSV的水平相匹配。瑞银集团的分析师们预测，DSV通过此次收购有望实现高达16亿欧元的额外运营利润。《经济时报》进一步指出，如果DSV能够实现这一目标，投资的税后回报率有望接近10%。

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