油危机倒计时！7月缺油、8-9月断供，全球10%船队或将停运

全球大宗商品交易巨头Mercuria发出警告：如果贸易中断持续，全球高达10%的船队可能因燃料短缺而停运。区域缺油7月就会出现，主要加油港8-9月面临断供。全球航运业日均消耗约417万桶燃料，占全球石油产品消费的5%，这片“海”真的要烧不动了。

这不是船公司在喊涨附加费，而是航运业的“油箱”正在被抽空。

10%船队停摆？警报从何而来

6月5日，Mercuria全球货运主管Larry Johnson在接受标普全球商品洞察采访时，抛出了一组令人不安的时间线：区域性的船用燃料油短缺可能在7月就会出现，主要加油港口的断供风险预计在8月至9月达到峰值，在最坏情况下，Mercuria认为这可能导致全球高达10%的船队停运。

这不是一家大宗商品交易商的危言耸听，Mercuria旗下拥有全球最大船用燃料供应商之一的Minerva Bunkering，去年销售约1620万吨船用燃料，占全球消费量的约6.5%。

作为全球船用燃料供应链中的核心玩家之一，Mercuria的预警有实质的业务支撑，它比多数研究机构更早看到管道里的压力。

Johnson的警告集中在残余燃料的供应上，霍尔木兹海峡通行受阻，中东地区原油和成品油出口大幅萎缩，全球炼厂为应对柴油、航空煤油等中间馏分油的需求紧张，正将更多可用于船用燃料油的“渣油”投入催化裂化装置以增产馏分油，直接削减了船用燃料油的供应量，船用燃料油正在被“吃掉”。

价格已经涨了近60%，但更可怕的是“有钱也买不到”

价格层面，警告信号已经亮起，截至目前，超低硫燃料油价格较2月中旬上涨约68%，高硫燃油上涨约66%。Ship&Bunker的全球20港VLSFO均价目前约为864.5美元/吨，较冲突前水平仍高出约59%。尽管价格自3月峰值有所回落，但与战前基线相比涨幅惊人，而且供应紧张的局面尚未被充分定价。

Johnson特别指出，航运业没有针对船用燃料油的国家战略储备缓冲。一旦商业库存耗尽，船东将面临“有钱也加不到油”的局面。这可能引发类似疫情期间的港口拥堵，部分船队将被迫停运。

全球航运业每天消耗约330万桶残余燃料和87万桶船用轻柴油，合计约417万桶油当量，占全球石油产品消费的近5%。10%的船队停摆就意味着每天超过40万桶燃料缺口，供应链传导会波及每一个货主的运费账单。

但市场并非一边倒，警惕观点也有分歧

并非所有人都认同Mercuria的预警，前国际燃油工业协会主席Constantinos Capetanakis在3月底就曾警告，市场对中东局势的价格反应可能被“过度放大”，成为行业提价的工具，指出“不存在‘有钱也买不到’的供应紧张”。目前VLSFO与MGO之间的价差仍处于历史高位，炼厂确实在优先生产馏分油，这与Johnson的供应逻辑是一致的。但供应是否会演化成大规模断供，还需观察未来两个月的市场演变。

对货代意味着什么？

 燃油附加费不再是“短期浮动项”，该当固定成本看待了

中东冲突持续，燃油附加费在过去三个月已经连续上调。如果主要加油港在8-9月出现断供风险，船公司大概率会提前在第三季度定价窗口收紧燃油附加费条款。建议在给客户的长期报价中，将燃油附加费从“弹性浮动项”调整为“按船公司季初公布费率执行”，并在合同条款中明确注明“若炼厂开工率及船用燃料油供应出现结构性短缺，燃油附加费可随船公司公告联动调整”。

“燃油短缺”不是远虑，7月窗口就能卡住客户预算

区域断供7月就可能出现。如果客户将大货安排在8-9月出运，建议现在就提前沟通。话术可以这样组织：“Mercuria最新预警显示，全球主要加油港可能在8-9月面临断供风险。如果您这边第三季度的货量比较大，建议提前锁舱锁附加费，避免届时燃料短缺导致运价跳涨、舱位紧张同时发生。”

 合同里的“燃料短缺”不可抗力条款建议加上

目前多数运输合同的不可抗力条款涵盖的是“战争、封锁、港口拥堵”，很少将“燃料供应中断”单独列明。如果炼厂因原料短缺减产船用燃料油，或主要加油港实施限量供应，承运人绕航、减班、临时调价时容易引发费用归属争议，建议在与客户的中长期合同中增加一句话：“若因炼厂减产、船用燃料油供应中断或主要加油港口限供等不可抗力事件，导致承运人调整航线、减班或加收附加费，相关额外费用由委托方承担。”

关注新加坡、鹿特丹、富查伊拉三大加油枢纽的动态

新加坡4月船用燃料总销量已降至14个月低点，同比降1.2%，环比大降8.7%。富查伊拉位于霍尔木兹海峡外侧，直接受中东供应链断裂影响。如果这些枢纽的供应量持续下滑，船公司可能会优先保障自有船队，挤压现货市场的舱位供给，建议将三大港口的船用燃料供应量和炼厂开工率数据纳入日常跟踪清单。

Mercuria的10%停摆预警不是终点，而是燃料供应链的一根“保险丝”，炼厂正在将每一滴渣油都转化成馏分油，中东货源持续断供，船用燃料油的供给池正在被行业内外共同抽干。

对货代来说，原油价格只是背景板，船用燃料油才是直接掐住你报价单的那只手，现在就把合同里的燃料附加费条款锁死，把7月-9月可能出现的“缺油窗口”提前告知客户。

信息来源：Mercuria/S&P Global Commodity Insights、Ship&Bunker等